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英美央行低息保证道指破万七dd

发布时间:2021-01-20 08:35:53 阅读: 来源:果树厂家

英美央行“低息保证” 道指破万七

《信报》41岁生辰,与她同一天庆生的,是1884年7月3日面世的史上第一种股票指数--道琼斯交通指数(Dow Jones Transportation Index)。11年后的1895年,道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)诞生,自此以后几乎成为股市的代名词。

早前提过,今年上半年美股“分开来跑”,道指落后标普500指数多达4.5个百分点。单论上半年表现,两者差距为1929年华尔街股灾以来第六大。然而,下半年序幕刚揭,两大指数齐创历史新高,标指蓄势叩二千关,道指更于周四开市后突破万七点。美股周五国庆休市,周四亦只开半天,劳工部提前公布6月份就业数据,非农业新增职位28.8万份,较市场预期的21.5万份强劲。上月失业率亦降至6.1%,接近六年新低。执笔时,美股高开,道指首见万七。

美失业率六年新低

不知大家有没有如下感觉:以1000点为一个关卡,道指跨越门坎的速度好像越来越快。今年上半年,资金在代表新旧经济的板块之间轮动,执位换庄迹象明显。然而,出出进进兜兜转转,仍阻不了道指登上新的台阶。各位还记得道指万五上万六是几时的事?答案乃2013年11月21日,距今不足八个月。万四上万五又发生于何时?答案是2013年5月7日。换句话说,在短短十四个月内,道指已连越三个千点大关。

当然,基数大了令道指百分率升幅不如“千千声”的点数涨势听起来那么掷地有声,但以此势头,道指三万之声再度不胫而走,何怪之有?

英美低息护航

很巧合,美国联储局主席耶伦和英国央行银行首席经济师霍尔丹(Andy Haldane)本周分别被问及,央行超宽松政策是否制造了一个又一个的资产泡沫。

耶伦虽承认金融体系中部分环节出现冒险活动增加的迹象,但她既不认同相关活动对经济足以构成重大威胁,对货币政策促进金融稳定的效用亦投以怀疑眼光。

耶伦还怕大家听不明白,特别举了一个例子。金融危机前美国楼市炽热,不少人认为美联储若早一步收紧货币政策,或许得以避过一劫,最不济亦能大大降低金融危机的杀伤力。耶伦的回应是,果真如此,楼价升势也许会因紧缩政策而放缓,但代价是失业人数激增,顾此失彼得不偿失。

无独有偶,霍尔丹同一天于不同场合被询及同一问题,这位英国央行首席经济师以“疯狂”(nutty)来形容当前市场状况。骤听之下,霍尔丹好像跟耶伦唱反调;但其实,他补上的一句才是重点:没有央行的超宽松政策,英国经济规模恐怕较今天至少缩减6%。两害相权,哪种情景更“疯狂”?

央行无意扫投资者的兴,市场对决策者维持“低息保证”满怀憧憬。然而,欧美股市估值早欠吸引力。以市盈率为准,欧美高息股相对大市出现明显溢价。对这类股票有兴趣的朋友,新兴市场选择更多。MSCI新兴市场高息股指数,相对新兴市场整体估值水平有17%折让,既要yield(收益率)又要value(价值投资),老毕宁取EM(新兴市场)。

本文版权所有:香港信报财经新闻

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