华创证券信贷投放超预期但中长期信贷仍未放量

华创证券：信贷投放超预期 但中长期信贷仍未放量

华创证券4月13日针对3月金融货币数据发表了研究报告。报告研究显示，信贷投放超预期，但中长期信贷仍未放量。　　报告研究显示，信贷投放超预期，但中长期信贷仍未放量。3月新增人民币贷款超市场预期，并创14个月新高。但从信贷投放结构来看，居民部门短期贷款攀升异常，需求或主要来自于个体商户的周转经营。企业部门贷款有所增长，显示决策层有意通过信贷的投放而促进经济增长，但期限结构进一步短期化，暗示借贷主要为了满足流动性需求，部分银行的信贷额度可能并未使用充分，从而通过购买票据而达到规模。　　报告还显示，储蓄定期化、M1占M2比重持续回落，显示一季度消费及投资需求不旺。3月M1同比回升幅度远低于市场预期。由于M1主要反应企业活期存款的变动情况，其增速回升疲弱暗示当前经济景气度依然偏低。此外，M1占M2的比例在2011年已经连续一年回落，今年一月以来又出现了加速回落，从去年12月的34.0%降至今年3月的31.0%，这是企业存款定期化和居民储蓄存款占比增多的共同作用，说明企业和居民都更倾向于定期的储蓄，而不是投资和消费。

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