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债务危机离我们到底有多远

发布时间:2021-01-25 14:46:47 阅读: 来源:果树厂家

债务危机离我们到底有多远?

中国在今明两年会否发生债务危机,最近成了全社会关注的热点话题。虽然,有官员批驳称中国将在2013年或2014年发生债务危机的说法有点耸人听闻,但可惜没起到一锤定音的作用。  一个国家的债务,大体可以分为这么三类:一是公共债务,二是企业债务,三是居民债务。债务危机的发生,具体也就发生在这三类之中;无论哪类债务危机,都有可能引发全面的债务危机甚至经济危机。  美国债务危机起始于次贷危机,属居民债务危机率先暴发。为防止次贷危机导致经济崩溃,美国使用扩张性财政政策,结果财政状况持续恶化,转变为越来越重的公共债务危机。  欧洲债务危机则起始于希腊主权债务危机,属公共债务危机率先暴发。危机暴发后,整个欧盟有超过2600万人失业,在希腊、西班牙、意大利以及葡萄牙的部分地区,年轻人失业率高达50%。  当代经济,绝无隔洋观火之庆幸,更何况当前中国尚属出口主导型经济体。在美、欧债务危机越演越烈之后,中国首当其冲遭遇牵连的,当属企业债务危机。  2008年次贷危机暴发,严重冲击到中国实体经济特别是出口型企业。“祸不单行”的是,2008年6月7日,央行又宣布上调存款准备金率1个百分点。许多企业的资金链,更加趋向断裂边缘,企业债务危机一触即发。  这种情况下,“抱团取暖”成为这些企业迫不得已的应对举措。所谓“抱团取暖”,是指企业之间以互保、联保方式来提高资信,以便逆势争取资金、保证现金流,而采取的一种非常措施。  第一波企业债务危机,就这样先被企业自救式的“抱团取暖”抵挡了一阵,然后,才最终被“出手要快,出拳要重”的4万亿元投资所化解。当然,伴随着4万亿投资,是地方投融资平台的兴起。  第二波企业债务危机,远比第一波危机来势凶猛。2011年,素有民间资本“晴雨表”之称的温州,曾经历一场史无前例的企业债务危机。在中央高度重视和浙江省、温州市采取“政银联手化解”的断然措施后,才得以安然度过。  如温州这样暴风骤雨般发生的企业债务危机,在中国大地上其实并非个案,只是由于采取了强有力的措施,这些债务危机最终没有蔓延而已。因此,债务危机距离中国并不遥远,甚至可说是近在眼前就在身边。  对企业债务问题,不少学者持有警惕。譬如,社科院副院长李扬在2012年5月17日曾说,尽管中国债务占GDP比重为168.9%,处于一个健康范围之内,但中国企业债务占GDP比重达105.4%,在所研究的20多个国家中是最高的,直逼陷入深度危机的国家。  李扬认为,企业负债过多,如果经济能够平稳且在高增长的轨道上运行,就不会出现问题,但如果经济出现波动下滑,企业或现偿债困难,将会导致银行不良资产出现问题,从而牵扯到整个金融体系和国民经济。  无独有偶,国际清算银行经济学家在2011年的一份报告中亦称,当一个国家企业负债超过GDP的90%时,就会拖累经济增长。而据渣打集团分析师估计,截至2012年底,中国企业负债占国内生产总值的比重达128%,较2009年底的101%有所上升。  值得警惕的是,在企业债务风险节节上升的同时,地方债务风险也在迅速攀升。3月13日,央行行长周小川就“货币政策与金融改革”相关问题答记者问时表示,目前约20%的地方融资平台债务无偿付能力。  融资平台正常运转的前提是土地价格保持稳定(升值),而土地价格保持稳定(升值)的前提,则是经济的平稳增长和货币政策的适度宽松。一旦经济波动或货币收紧,融资平台风险就会更加暴露。  2013年广义货币供应量(M2)预期增长13%,这旨在强调货币供应量不能过快增长。也就意味货币政策可能转向中性或适度从紧,如果再遭遇如2008年、2011年那样实体经济下滑,地方债务危机和企业债务危机,就可能会“双碰头”。  当前,在关注欧洲主权债务危机是否中止恶化、美国“财政悬崖”能否最终避免的同时,对我们自己的债务风险恐怕也不可掉以轻心。

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