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【资讯】资本市场需要改革红利

发布时间:2020-10-17 00:51:29 阅读: 来源:果树厂家

资本市场需要改革红利

周四(7月9日)中国证券市场又迎来罕见的一幕,除了少数大蓝筹股之外,其他可交易股票和产品均以涨停报收。判断市场开始逆转为时尚早,但市场做多气氛已经浓厚,尤其是散户情绪转为乐观。这样普涨的日子不会太多,底部的构筑必定会漫长并以结构性分化为基础。

周四(7月9日)中国证券市场又迎来罕见的一幕,除了少数大蓝筹股之外,其他可交易股票和产品均以涨停报收。判断市场开始逆转为时尚早,但市场做多气氛已经浓厚,尤其是散户情绪转为乐观。这样普涨的日子不会太多,底部的构筑必定会漫长并以结构性分化为基础。  此次股市的上涨缘起人们给予改革过高的期待,但激进的投资者通过杠杆,过度利用和透支了这些需要时间释放的利好。因此说,市场炒的是改革预期,并因为过于激进的透支掉未来几年的改革红利而制造了泡沫。随着股市逐步企稳,杠杆也随之大幅削减,市场又回到了原点。  惨烈的降杠杆过程是市场内生的动荡,但外部的改革进程并没有发生改变。随着中国经济下行压力加大,中国改革必然会加速,比如国企改革可能会很快大规模展开;在亚投行、丝路基金等筹备完成之后,一带一路战略相关项目也会陆续启动;政府对创新与新兴产业的支持持续增加,新兴服务业在经济结构中的比重也在上升,这些重大改革以及经济转型必然表现在特定企业的成长性上,因此,此次股市下跌让很多具有投资价值的优质公司浮出水面。  资本市场既是资源配置的平台,也是居民进行资产配置的地方。经过这次大起大落,很多人指责中国人过于投机才会出现这种现象,事实上,的确有一些机构或个人以过高的杠杆想一夜暴富,但大部分散户只不过是想分享中国经济成长与转型的红利,对他们而言,储蓄收益太低而且也没有其他财产性收入来源,除了住房,几乎没有其他资产配置的渠道。因此,不能指责中国散户贪心,而是应该反思为什么不能为企业和投资者提供一个更好的资本市场。  当前的股市震荡与实体经济没有太大关联,完全是其内生性的市场波动。但是,实体经济的走好必然表现在无数公司的业绩以及股价上面,从而为股市繁荣提供支撑。中国经济正在结构优化,而且逐步降低杠杆以避免系统性风险,再加上全面改革的实施,从长远来看,具有再次起飞的基础。而改革是中国经济转型成功、资本市场繁荣的基础,此次证券市场的动荡不应该对改革产生冲击,相反,要逐步释放出可以收获的改革红利,既有利于稳定增长,也有利于投资者。  中国需要一个强大的资本市场为经济转型服务,但是,一个由靠流动性以及预期支撑的资本市场是脆弱且不稳定的,这就需要我们不仅要“立新(增量)”,还要勇于“破旧(存量)”。现在“立新”领域出现泡沫,主要是“破旧”还不够彻底,中国应该矢志不渝地推进经济去杠杆化过程,逐步淘汰过剩产能,通过兼并重组以及国企改革,让传统企业也焕发生机,而不是让投资者只能选择那些数量有限的成长股,炒作改革预期。想要避免股市产生泡沫,需要对经济进行大刀阔斧的改革, 让整个经济高质量地增长。

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